未来の価値はどれくらいでしょうか？
通常、この質問に答えるには、哲学者や経済学者に尋ねる必要があります。しかし、ハイテク企業の CEO であれば、実際の数字、つまり約 1 兆ドルを知っているはずです。
これは、テクノロジー業界全体が今後数年間に人工知能産業の構築に費やす予定の金額です。時価総額が「T」で始まる企業が数社あるシリコンバレーでさえ、1兆ドルは巨額です。GoogleやMicrosoftなどの企業の経営幹部ほど熱心なAIの伝道者は他にいませんが、最終的にはその資金をすべて回収する必要があります。そうでなければ、何年も経験したことのないような経済崩壊が起こるでしょう。
それはまさに今起こりつつあるのかもしれない。
月曜日、株式市場は連日の大幅な下落が続き、S&P 500指数は終値で3%下落した。この急落は、ここ数カ月に市場を過去最高値に押し上げた多くのハイテク企業によるもので、AIチップメーカーのエヌビディアは7%近く、アマゾンは4%下落した。
少なくとも一時的に市場が底を打った理由は数多くあるが、米経済の弱体化に直面して連邦準備制度理事会が金利引き下げに遅れをとった可能性もその一つだ。米国の雇用と製造業活動に関する最近のデータは予想よりも弱く、この売り圧力を強めている。
しかし、AI 産業の構築にこれまで何千億ドルも費やされ、今後何年にもわたって何千億ドルが費やされると予測されているにもかかわらず、AI 企業自体はまだ経済的価値をあまり生み出していないのではないかという懸念が実際にある。そして、近い将来もそうならないかもしれない。
あなたが聞いているその音は、AI 投資バブルがはじける音かもしれません。
AIの大きな夢
本当に本当に信じていない限り、何かに1兆ドルを費やす人はいない。そしてシリコンバレーは、AIの経済変革の可能性を本当に本当に信じている。2018年、ChatGPTがOpenAIのサム・アルトマンの目にまだ浮かんでいなかった頃、Google CEOのサンダー・ピチャイはカラ・スウィッシャーに「AIは人類が取り組んでいる最も重要なものの1つだ。電気や火よりも奥深いものだ」と有名な言葉を残した。
火は非常に重要であることに、私たち全員が同意すると思います。人類初の画期的な製品と考えることもできるかもしれません。しかし、ピチャイのような技術リーダーにとって、効果的な汎用人工知能の可能性は、旧石器時代の祖先の1人が2本の棒をこすり合わせた日と同じくらい革命的なものでした。そして、OpenAIが2022年11月にChatGPTをリリースし、大規模言語モデル（LLM）の真の魔法を世界に公開すると、その火を捉えることができる企業になるための競争が始まりました。
そこで投資家たちは、OpenAI（現在評価額800億ドル以上）やAnthropic（推定184億ドル）といった有望なLLMスタートアップ企業への資金提供に殺到した。米国だけでも、AIスタートアップ企業は2023年に230億ドルの資金を調達しており、世界中で200社以上のそのような企業がユニコーン企業、つまり評価額10億ドル以上の企業である。
こうした資金は、AI市場が最終的にはとてつもなく巨大になるとテクノロジー業界が確信していることの表れでもある。コンサルタント会社PwCの予測では、AIは2030年までに労働生産性の大幅な向上により、世界経済に約16兆ドル（また同じ言葉だ）の利益をもたらす可能性があると推定されている。
さらに、テクノロジー大手は十分な資金を保有しており、AI に関しては先手を打とうと互いに積極的に競争しているという事実も付け加えておく。AI 業界が数兆ドルの価値を持つと信じるなら、そしてその価値の大部分が初期のリーダーに渡ると考えるなら、ピチャイが最近の収益報告で述べたように、「投資不足のリスクは、投資過剰のリスクよりも大幅に大きい」。
しかし、生成 AI は構築も実行も安価ではないため、費用は増加しています。
請求書の支払期限が来たら
サム・アルトマン自身は、OpenAI は「歴史上最も資本集約的なスタートアップ」だと言っています。これは、モデルが大きくなるにつれて、トレーニングにかかるコストがどんどん高くなるためです。そして、それはモデルの作成コストだけで、モデルの実行にも非常に高いコストがかかります。昨年のある分析では、OpenAI が ChatGPT を実行するのに 1 日あたり 700,000 ドルかかると推定されています。これは主に、計算集約的なサーバー時間に費やされたものです。そして、ChatGPT やその他の LLM が使用されるほど、コストは高くなります。
シリコンバレーは「お金を稼ぐにはお金を使わなければならない」という格言を生み出したわけではないかもしれないが、確かにその格言を実践している。しかし、これらの企業が主にプレミアムモデルのサブスクリプションを通じて得ている収益は、コストのほんの一部に過ぎない。The Informationは最近、OpenAIが今年、2022年の損失の10倍近くとなる50億ドルもの損失を被る可能性があると報じた。
これは良い軌道とは言えませんし、ChatGPT のユーザー数も同様です。技術アナリストの Benedict Evans 氏は最近、ChatGPT のような AI サービスを試している人や企業は多いものの、それを使い続ける人ははるかに少ないと書いています (特に、パワー ユーザーが誰なのか気になっている方のために言っておきますが、ChatGPT の使用量は学校の休暇中に大幅に減少するようです)。
LLM の能力は、特に 10 年前に可能と思われていたことと比べると、素晴らしいものですが、あらゆる労働者階級に取って代わる可能性のある汎用人工知能の約束はまだ実現していません。現状では、業界全体がシリコンバレーの典型的な問題、つまり製品と市場の適合性の欠如に悩まされているようです。チャットボットはまだ真の製品ではなく、その市場規模がどの程度なのかはまだ明らかではありません。そのため、ゴールドマン サックスなどのウォール街の銀行からセコイア キャピタルなどのテクノロジー ベンチャー キャピタルまで、さまざまな専門家が AI 業界に黄色い警告の旗を掲げており、投資家がそれに耳を傾け始めたようです。
これは、AI 自体にまだ革命的な可能性がないとか、AI 業界が最終的にそれらの夢を実現しないと言っているのではない。2000 年代初頭のドットコム バブル崩壊は、当時のスタートアップ企業への過剰投資と過大評価が一因だったが、エバンズ氏は、その余波が今日の Google や Meta のような巨大企業の基盤を築いたと指摘している。AI 企業にも同じことがいつか起こるかもしれない。しかし、財務状況が改善されない限り、これらの AI 企業が成功することはないかもしれない。
